1)El mayor cambio después del Festival de Primavera: la alta valoración comenzó a repararse
En la primera semana después del Festival de Primavera, los precios de los futuros subieron y bajaron: el contrato 03 de silicio de hierro cayó casi 800 yuanes/tonelada y el silicio de manganeso cayó casi 460 yuanes/tonelada. En todo el proceso de caída, no hemos visto un debilitamiento significativo del precio spot, el precio en fábrica del ferrosilicio cayó 50-150 yuanes/tonelada, la fábrica de silicio y manganeso básicamente no cambió. La diferencia en el rango de fluctuación de precios actual se refleja en el nivel básico del descuento del contrato de hierro silicio 03 de aproximadamente 100 yuanes/tonelada, y el descuento del contrato de silicio manganeso 03 de aproximadamente 150 yuanes/tonelada. Obviamente se reparó la base, las expectativas optimistas antes del festival se ajustaron después del festival y obviamente se alivió el problema de la alta valoración.
Por lo tanto, es más difícil y hay menos espacio para que los precios de futuros sigan cayendo en la forma del diferencial base. Que el precio pueda seguir bajando en el futuro depende de si la corriente puede caer al mismo tiempo, es decir, si se pueden comprimir los beneficios de la producción ascendente. Desde el punto de vista de los beneficios actuales de la producción spot de las principales regiones: los beneficios del ferrosilicio son buenos. Después del aumento del precio de liquidación, el beneficio de la principal zona de producción de Ningxia es de unos 500 yuanes por tonelada; El beneficio del silicio manganeso es neutral, y el beneficio de Ningxia y Mongolia Interior y otras principales zonas productoras es de unos 200 yuanes por tonelada. Desde el nivel absoluto de beneficio, el beneficio todavía tiene margen de compresión y el silicio y el manganeso son limitados.
2) La presión del inventario ascendente no se ha acumulado tanto como se esperaba
Los últimos datos muestran que el inventario de la planta upstream de ferrosilicio se acerca a las 60000 toneladas, un aumento de menos de 3000 toneladas en comparación con antes del festival, y el inventario de la planta upstream de silicio de manganeso está cerca de 179,000 toneladas, un aumento de sólo más de 10,000 toneladas en comparación con antes del festival. No se espera que los datos de inventario de esta semana sean los más altos del primer trimestre, pero también son significativamente más bajos de lo que esperábamos, por lo que las fábricas upstream están menos dispuestas a realizar envíos con una pérdida significativa, lo que limitará el margen de una mayor debilidad de los precios en febrero. .
La paradoja de la alta producción se está acumulando, pero debe ir acompañada de una demanda transformadora significativamente más débil. La producción semanal de ferrosilicio es de 119.400 toneladas, un aumento de aproximadamente 4000 toneladas en comparación con antes del festival. Las ganancias del ferrosilicio son buenas y todavía quedan casi 10000 toneladas de espacio para mejorar la producción en el futuro. La producción semanal de silicio manganeso es de 205000 toneladas, lo que supone un aumento de más de 3.000 toneladas en comparación con antes del festival. También hay margen para un pequeño aumento en el futuro. Que un aumento significativo de la producción pueda hacer bajar los precios de manera significativa depende de la capacidad de emprender por el lado de la demanda. En la actualidad, la presión de inventario ascendente es neutral y aún es necesario acumular la contradicción de la alta producción.
3) Las acerías reanudan el espacio de producción es grande, el extremo de la demanda del espacio débil es limitado
La primera semana después de la Fiesta de la Primavera, el ánimo adquisitivo de las acerías es generalizado, principalmente para consumir inventario. En la actualidad, los días disponibles del inventario de acerías de ferrosilicio son 21,35 días, un aumento de 1,93 días en comparación con antes del festival; Los días disponibles del inventario de la planta de acero al manganeso Si fueron 22,7 días, lo que supone un aumento de 1,91 días en comparación con antes del festival. Los inventarios al final de la acería no son bajos y se espera que permanezcan principalmente en el inventario de la planta después de las ventas hasta que la producción aumente significativamente. En febrero puede ser difícil ver un comportamiento de oferta muy fuerte.
El futuro aumento de la producción de acerías traerá consigo un cierto aumento de la demanda. La intensidad de producción de la acería es baja y la producción diaria promedio de hierro fundido es de 2,27 millones de toneladas, lo que está a unas 130,000 toneladas de la producción máxima, lo que significa que el acero La fábrica tiene un gran espacio para retomar la producción. Después del Festival de Primavera, la acería comenzó a aumentar la producción estacionalmente. Aunque el nivel de beneficio es bajo ahora, el beneficio por tonelada de acero es de alrededor de 0 y la tasa de beneficio es ligeramente superior al 30%, hemos observado que el alto horno que detuvo la producción antes ha sido dispuesto a reanudar la producción. Como resultado, la evaluación general de las necesidades es relativamente neutral.
4) Conclusión y sugerencia de operación.
En la primera semana después del Festival de Primavera, el precio al contado se mantuvo estable, el precio de los futuros se debilitó significativamente, se revisó la expectativa optimista antes del festival, se amplió significativamente la base y se corrigió en gran medida el problema de la alta valoración. La caída futura de los precios requiere una compresión de las ganancias para lograrlo, y las ganancias del ferrosilicio son ricas y las ganancias del silicio de manganeso son neutrales, por lo que hay un cierto margen para la compresión de las ganancias, y el silicio de ferrosilicio es mayor que la del silicio de manganeso. El inventario de las fábricas upstream es menor de lo esperado antes de las vacaciones, debido a la presión general de los grandes recortes de precios. El inventario de las acerías no es bajo, pero aún en la reanudación del canal de producción, la demanda general es neutral y la compresión sustancial del espacio a corto plazo es limitada. Se espera que el problema de la alta producción de las plantas upstream surja después de una caída significativa de la demanda, que deberá evaluarse en marzo. En general, creemos que las próximas 1-2 semanas del disco de aleación de hierro todavía tienen espacio para caer, pero la fluidez y amplitud no se pueden comparar con la primera semana después del Festival de Primavera. En términos de operación, se sugiere que en la etapa inicial de venta la política de salir del mercado a precios bajos, el ferrosilicio presta atención al soporte de 7700-7800 yuanes/tonelada, y el silicio de manganeso presta atención al soporte de 7100-7200 yuanes/tonelada.
